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持續有資金流入香港，特別是合格境內機構投資者（ QDII ）資金，以致港匯表現強勁，昨終於觸及 7.75 元的強方兌換保證匯率，而金融管理局昨日下午三時許於未達到這個水平，已主動入市穩定匯價，購入 1 億美元及沽出 7.75 億港元，令周四銀行體系總結餘增至 20.32 億，為金管局 ○ 五年五月底以來首度入市。

衝 7.75 關入市即軟
港匯隨即回落至 7.7515 元，一至三個月本港銀行同業拆息也降至 5 厘以下。銀行界人士卻普遍認為，即使美國下周減息，本港跟隨減息機會仍不大。

昨日港匯曾數度觸及 7.75 元水平，但無銀行主動向金管局沽售美元。有市場人士稱，為使市場有足夠流動資金保持支付系統運作暢順，據悉金管局於 7.7503 元時主動入市買美元、沽港元，港匯隨即跌至 7.7515 元全日低位，之後又反彈至 7.7505 元。

金管局發言人無透露入市價位，但承認主動在兌換保證範圍內進行市場操作，主要是鑑於市場情況，例如大型招股活動引致資金需求，金管局購入美元、沽出港元，令銀行體系結餘增加。

金管局是在 ○ 五年五月十八日，宣布實施三項優化聯繫匯率措施（俗稱任三招），藉此壓抑人民幣升值預期下投機港元跟隨升值的熱錢，並收立竿見影之效。豈料「任三招」實施一周，適逢神華（ 1088 ）等熱門新股招股，吸引熱錢再度流入，金管局同樣於港元匯價未達強方兌換保證水平時，主動沽出逾 5.4 億港元，理順港元匯價及拆息。

金管局注資後，港元一個月或以上拆息全線跌，一至三個月拆息降至 4.85 厘，一年期拆息降至 4.55 厘，但隔夜息及一周拆息因招股活動，分別微升至 4.8 厘及 4.9 厘。遠期美電折讓擴大，一年期美電折讓進一步擴闊至 180 點子，一個月遠期美電則由溢價轉為折讓。

港匯續強勢再干預
生銀行（ 0011 ）副董事長兼行政總裁柯清輝稱，除招股活動外， QDII 資金持續流入香港，加強市場對港元的需求，預期港匯短期內仍會逼近 7.75 元水平。他又說，拆息仍高企，若美國下周減息 0.25 厘，香港跟隨機會很微，除非一至三個月拆息大幅回落至 4.5 厘以下，才有考慮減息空間，但最終也要視乎屆時長息表現等其他因素。

花旗指出，金管局入市行動，顯示當局會力保 7.75 至 7.85 元的兌換保證範圍，認為本港通脹情況並非嚴重到需要金管局提高強方兌換保證水平來遏抑通脹。儘管金管局已入市，亦不會改變預期金管局或擴闊兌換保證範圍及遠期港元升值，但有助抑制拆息反彈。若招股活動再引來大量港元需要，相信金管局可能會再次入市，又或調低貼現窗基本利率。

有交易員認為，雖然金管局是次注資令到拆息回順，但力度不足，相信需要再注資一、兩次才能使拆息顯著回順。